融资担保机构搭上“投贷联动”便车
发表日期：2016-08-05
来源： 《国际金融报》
与单纯的投贷联动模式相比，加入了融资担保资金的投贷保联动模式正成为一个新的选择。
今年4月21日，银监会、科技部、央行联合印发《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》（以下简称“《指导意见》”）。《指导意见》的出台，再次点燃了市场对于“投贷联动”业务的热情。
近日，《国际金融报》记者发现，与单纯的投贷联动模式相比，加入了融资担保资金的投贷保联动模式正成为一个新的选择。对于融资担保机构而言，依托专业能力为融资企业担保增信，降低了融资过程中的信息不对称风险，在控制担保风险、降低企业融资成本的基础上，也获得了更多的收入来源。
有利放大杠杆
融资担保机构开展“投贷联动”业务已经有了一段时间。近来来，宏观经济增速放缓导致中小企业经营困难，融资担保行业代偿率上升。为了持续经营以及分散风险，融资担保公司开始尝试投贷联动业务。
2015年，中投保公司联合北京银行、启迪科服探索“投贷保”联动模式。三方发挥在债权融资、股权投资、融资担保方面的优势，在债权领域提供了首期3亿元专项融资担保额度。与此同时，三方发起设立5000万元股权投资基金，为小微企业提供直接股权融资服务。
而北京中关村科技担保公司更是在这一领域深耕多年。中关村科技担保公司是中关村科技创业金融服务集团的子公司，以担保服务作为入口，同时为科创企业提供创业投资、股权投资、小额贷款等服务。如果担保业务的盈利不足或亏损，但只要其他服务板块是盈利的，就可以从集团内部得到平衡和弥补。
融资担保资金加入投贷联动业务，一个显而易见的优势是能够放大杠杆，提高科创企业的融资效率。
值得一提的一个案例是，去年12月，沈阳市政府与瀚华金控签署协议。双方共同出资4亿元设立融资担保产业基金，然后作为资本注入辽宁瀚华担保公司。辽宁瀚华担保公司的资本由3亿元增加至7亿元。按照担保业的杠杆率规定，7亿资本最多可以放大到10倍。若按平均7倍的杠杆值估计，也会形成约50亿的担保余额。
“这一方式能够放大杠杆，帮助地方政府更有效地扶持中小企业的基金。”一位瀚华金控内部人士告诉《国际金融报》记者。
业内人士认为，投贷保联动业务，通过私募基金、银行、融资担保公司等金融机构的跨行业合作，打破传统业务边界，将股权投资、债权融资和融资担保等相关业务有机结合，在风险可控、风险隔离的前提下，方便高科技和中小企业融资，实现多方合作多赢。
“投贷联动+”引发联想
除了融资担保资金之外，包括小额贷款、融资租赁在内的其他融资方式，也希望分一杯羹，引发业界联想。
近日，四川省首批6家小贷公司获批试点科技小贷。四川省金融办表示，科技小贷公司不仅能贷款给科技型中小微企业，遇到好项目还能直接投资，扮演类似天使投资人的角色，实现对小微企业的“投贷联动”。
事实上，早在2014年，中国人民银行会同科技部、银监会、证监会、保监会和知识产权局等六部门联合发布的《关于大力推进体制机制创新扎实做好科技金融服务的意见》中就明确指出，“支持发展科技小额贷款公司、金融租赁公司和财务公司为科技企业提供金融服务”。
值得注意的是，四川省此次试点对相关科技小贷公司也提出了较高要求，包括用于支持科技型中小微企业、创业创新团队的贷款余额之和占全部贷款余额的比重不得低于60%；对单个科技型中小微企业，或单个创业创新团队的创业投资总额不得超过科技小额贷款公司资本净额的10%；创业投资总额不得高于科技小额贷款公司资本净额的30%。
业内人士指出，投贷联动下，小贷公司可以用更多的投资收益去应对贷款业务中存在的风险。
而在今年2月份，瀚华金控联手深创投进行进行股权项目投资，并提供联动的融资服务，包括担保、贷款、互联网金融、保理、融资租赁、资产证券化等多种融资方式。瀚华金控董事长张国祥指出，此次合作有利于改善企业融资结构的改善，通过“股+债”融资方式提高直接融资比例，降低企业融资成本和提升融资效率。
业内人士表示，“投融联动”虽然在某些金融机构有所尝试，但往往表现为投担、投贷等单一融资手段的匹配。随着普惠金融向创业企业的触及深入，提供多样化的融资方式将成为投融机构的联动常态和优势砝码。
